Beleggen brengt risico’s met zich mee. Risicobeheer is daarom een vast onderdeel van ons beleggingsbeleid. We hanteren een aantal primaire uitgangspunten:

• We stemmen onze beleggingen af op de pensioenen die uitgekeerd worden.
• We zorgen voor spreiding in onze beleggingsportefeuille: 
• we beleggen in aandelen, vastrentende waarden, vastgoed en alternatieve beleggingen;
• we beleggen in verschillende sectoren;
• we beleggen in verschillende landen en werelddelen.
• We leggen vast binnen welke grenzen risico’s genomen mogen worden voor alle beleggingscategorieën.

Met inachtneming van deze principes streven we naar:

• Een zo laag mogelijk risico voor de portefeuille als geheel.
• Een optimale verhouding tussen rendement en risico.

Met welke risico’s moeten we rekening houden?

• Marktrisico: door de macro-economische ontwikkelingen fluctueert de waarde van de beleggingen. Door de beleggingen te spreiden over verschillende beleggingscategorieën, sectoren en landen, wordt dit risico verkleind.
• Valutarisico: onze beleggingen zijn genoteerd in diverse valuta. De koersen van valuta kunnen echter fluctueren. BpfBOUW dekt dit risico af voor beleggingen die zijn genoteerd in Amerikaanse dollars, Japanse yen en Britse ponden. Op deze manier voorkomen we financiële schade.
• Renterisico: de rentestand is van invloed op de beleggingen en verplichtingen. Door middel van renterisicoafdekking met derivaten wordt geprobeerd dit risico te beperken.
• Kredietrisico: voor de beheersing van kredietrisico’s wordt gewerkt met een lijst van geaccordeerde tegenpartijen. Per partij is een maximum van het te verstrekken krediet vastgelegd (exposure limieten). Ook is er een maximaal toegestane verdeling over specifiek benoemde niveaus van kredietwaardigheid (zogenaamde credit ratings) vastgelegd.

Hoe beheersen we de risico’s?

We beheersen de risico’s niet alleen door mogelijke negatieve financiële gevolgen af te dekken of te beperken. Specifieke sturing op marktrisico’s vindt plaats met behulp van onder andere standaarddeviatie, tracking error en “value at risk” (VAR). Standaarddeviatie is een maatstaf voor spreiding van beleggingsopbrengsten (gebaseerd op historische waarnemingen). De tracking error geeft de afwijking weer ten opzichte van een afgesproken vergelijkingsmaatstaf. Value at risk geeft het verwachte maximale verlies van een financieel product weer over een specifieke tijdshorizon, gegeven een bepaald betrouwbaarheidsniveau.

We hebben als doel om specifieke sturing op marktrisico’s te kunnen realiseren. Daarom zijn door de vermogensbeheerder, op basis van besluitvorming van het fonds, in de mandaten van de (externe) vermogensbeheerders voor kapitaalmarktbeleggingen grenzen gesteld. Deze grenzen hebben betrekking op het risico dat binnen portefeuilles van vastrentende waarden en aandelen mag worden gelopen.

Kan bpfBOUW straks de pensioenen betalen?

BpfBOUW moet voor elk moment in de toekomst kunnen aangeven hoeveel pensioenen ze moet uitkeren. Dat is niet alleen interessant voor onszelf, maar ook voor de toezichthouder op de pensioenfondsen in Nederland. Dat is de Nederlandsche Bank (DNB). DNB kan controleren of bpfBOUW in staat is om de toekomstige pensioenen inderdaad uit te betalen.

Natuurlijk kunnen we niet exact berekenen hoeveel onze pensioenverplichtingen in de toekomst bedragen. We berekenen deze daarom op basis van de rente die van toepassing is op het moment dat we de pensioenen moeten uitbetalen. Het spreekt daarom voor zich dat we gevoelig zijn voor fluctuerende renteniveaus. Dit is met name het geval als de renteschommeling verschillende gevolgen heeft voor:

• Onze beleggingen of een reeks toekomstige inkomsten of uitgaven.
• Onze pensioenverplichtingen.

We stemmen de rentegevoeligheid van onze beleggingen daarom zoveel mogelijk af op onze pensioenverplichtingen.